Růst průmyslu se zpomalil, především kvůli vyšší základně a opakovaným epidemiím. 1) Na začátku roku průmysl rostl vysokou rychlostí pod nízkou základnou a následné měsíční tempo růstu meziměsíčně klesalo. Podle údajů statistického úřadu byly v září celkové společenské maloobchodní tržby / maloobchodní tržby oděvů, pleteného zboží a šperků + 4,4% / - 4,8% / + 20.1% meziměsíčně v roce 2020 (tempo růstu meziměsíčně v srpnu klesalo) a + 6,8% / + 0,4% / + 28,2% meziročně v roce 2019. 2) Tržby klíčové značky oděvní společnosti za 3. čtvrtletí vzrostly o 4,6% / v podstatě stejně jako v roce 2020 / 2019 a výkon se snížil o 4,0% / 18,6% respektive ve srovnání s rokem 2020 / 2019. Soudíme, že je to dáno opakující se epidemickou situací v některých oblastech a nárůstem základny ve stejném období loňského roku. Na provozní úrovni však zásoby sektoru a peněžní toky zůstávají zdravé, což by mělo v budoucnu přispívat ke zdravému růstu.
Tempo růstu sportovní obuvi a oblečení se pod vysokou základnou zpomalilo a kvalitní značky si udržely své přednosti. 1) Hnutí zaznamenalo rychlé zotavení Q1 a explozivní růst bavlny Xinjiang ve Q2. Růst 3. čtvrtletí se zpomalil pod vlivem opakujících se epidemií a extrémního počasí a vysoké základny ve stejném období loňského roku. Podle oznámení společnosti' je tok značky Anta / značka FILA / značka Li Ning / značka Tebu ve třetím čtvrtletí 10 % nízké / střední jednotky / 40 % - 50 % nízké / střední dvojciferné hodnoty. 2) Do budoucna se v krátkodobém výhledu domníváme, že vodní výkonnost sektoru může v krátkodobém horizontu kolísat, a stále jsme optimističtí ohledně rychlého růstu rozsahu, který přináší zvýšení penetrace ve středních a dlouhodobé (domácí míra penetrace byla pouze 13 % v roce 2020, 35 % ve Spojených státech za stejné období / celosvětový průměr 20 %). Vzestup produktové síly přední značky a síly značky zároveň přinesl silnou konkurenceschopnost a věříme, že se očekává, že podíl předního domácího trhu poroste.
Přestože sektor módního oblečení jako celek zpomalil, výkonnost společnosti je diferencovaná. 1) Pokud jde o dílčí segment, tempo růstu výnosů a výkonu se zpomalilo. ① Tržby klíčových společností za 3. čtvrtletí v sektoru střední a vyšší třídy byly + 5,1% / + 12,2% respektive meziročně v roce 2020 / 2019 a výkon se snížil o 24,6% / 16,9% respektive meziročně v roce 2020 / 2019. ② Tržby / výkony oděvního sektoru Volkswagen za 3. čtvrtletí vzrostly o 2,3% / 12,5% respektive meziročně v roce 2020, přesto se snížil o 8,9% / 29,0% meziročně v roce 2019. 2) Výkonnost společnosti' je diferencovaná. Značková společnost zastoupená biyinlefenem vede v oboru díky síle své značky, stabilnímu provozu a výkonu. Tržby / výkon Biyinlefenu&č. 39 za 3. čtvrtletí je + 14% / + 14% meziročně v roce 2020 a 45% / 56% meziročně v roce 2019.
Výrobní sektor nadále roste a společnosti se stabilní výrobní kapacitou si vedou lépe. 1) Zpracovatelský průmysl ve 3. čtvrtletí pokračoval v trendu rychlého růstu z 1. a 2. čtvrtletí. Tržby / výkonnost klíčových společností v jediném třetím čtvrtletí vzrostly v roce 2020 meziročně o 25,2 % / 103,8 % a v roce 2019 meziročně o 15,1 % / 44,5 %. 2) Externí faktory, jako je zámořská epidemie, směnný kurz a duální politika kontroly se změnila. Společnosti se stabilním průmyslovým řetězcem, jako je skupina Huali a skupina Jiansheng, si vedly dobře a tržby za jednotlivé čtvrtletí vzrostly o 31 % / 44 %, v tomto pořadí, lépe než v odvětví.
Odvětví bytového textilu a šperků se dobře zotavilo. 1) Bytový textil: sektor má dobrou dynamiku oživení. Tržby klíčových společností v jediném sektoru Q3 se v roce 2020 / 2019 meziročně zvýšily o 10,6 % / 14,5 % a výkony v roce 2020 / 2019 meziročně vzrostly o 6,2 % / 13,4 %. 2) Zlato a šperky: zpětná spotřeba terminálu. Tržby klíčových společností v jediném sektoru Q3 vzrostly v roce 2020 / 2019 meziročně o 16,8 % / 35,7 % a v roce 2020 / 2019 výkon meziročně klesl.
Investiční poradenství Tempo růstu odvětví se zpomaluje. 1) doporučit sportovní tratě se střednědobým a dlouhodobým růstem a doporučit [Li Ning, Anta sports, Shenzhou International a Tebu international]. PE za 22 let je 38/28/30/21krát. 2) Doporučuje se [biyin lefen] se stabilními krátkodobými základy a PE za 22 let je 17krát vyšší. 3) Doporučuje se, aby [skupina Jiansheng] s mezním zlepšením a bezpečnostní rezervou v hodnocení měla PE 15krát za 22 let. 4) doporučuje se, aby [Bosideng], přední výrobce péřových bund v prodejní sezóně, měl PE 25krát za 22 let.
